A2A, frena l’utile nei nove mesi. Pesa l’idroelettrico e la volatilità dei prezzi

MILANO – L’estate torrida che rallenta la produzione idroelettrica, da un lato. Dall’altro, la volatilità dei prezzi, alimentata dalla guerra nel Golfo. Nei primi nove mesi dell’anno, A2A rallenta: nonostante il balzo nei ricavi, cresciuti del 35% anno su anno a 13,7 miliardi di euro, il margine operativo lordo rettificato scivola del 3% a 1,7 miliardi e l’utile netto rettificato passa da 550 a 473 milioni, in calo del 14%.

Pesa il rincaro del gas naturale

A sostenere la prima riga di bilancio è l’aumento della quantità di energia elettrica venduta sui mercati retail (24,7 terawattora, +22%) e intermediata all’ingrosso. Per la multiutility lombarda, che vende ma non produce gas, aumentano i costi operativi (+46%), legati all’incremento dei volumi e dei prezzi delle commodity energetiche. In altre parole, i rincari delle quotazioni del gas naturale causati dalle turbolenze geopolitiche.

Sul margine pesano anche l’aumento dei canoni idroelettrici e la minor produzione degli impianti dovuta alla siccità dei mesi estivi, solo in parte compensati dal maggior contributo di fotovoltaico, eolico e termico, oltre che dalle azioni di energy management. Pesa anche il calo del settore del trattamento dei rifiuti, pari a -27 milioni. Sommando l’aumento degli ammortamenti e degli accantonamenti per gli investimenti realizzati nel periodo, l’utile netto rettificato scivola sotto il mezzo miliardo. Infine, sul fronte del debito, la posizione finanziaria netta passa da 5,47 miliardi a fine 2025 a sei miliardi al 30 settembre 2026.

Balzo degli investimenti, oltre il miliardo

Nonostante la frenata dei conti, nei nove mesi migliorano gli investimenti, cresciuti del 9% a 1,13 miliardi. Circa il 70% è relativo a interventi per potenziare le reti di distribuzione elettrica, aumentare la flessibilità degli impianti di generazione e i business legati alla circular economy (dai termovalorizzatori al teleriscaldamento al biometano), realizzare parchi fotovoltaici, migliorare la digitalizzazione del gruppo e realizzare la nuova sede dell’azienda a Milano.

Mazzoncini: “Contratti a lungo periodo per ogni cliente”

Continuano a crescere le rinnovabili. Tra gennaio e settembre, l’entrata in esercizio di nuovi impianti eolici e solari porta la capacità installata da fonti verdi a 2,7 gigawatt (+2%). Queste, ricorda l’ad Renato Mazzoncini, “hanno costi di produzione noti e stabili e non dipendono dalla volatilità delle materie prime. Questo ci consente di offrire prezzi contenuti e prevedibili, al riparo dalle tensioni geopolitiche e dalle turbolenze dei mercati, con tariffe pari a circa la metà dell’attuale Pun”, il prezzo all’ingrosso, oggi oltre i 290 euro al megawattora.

E anticipa: “Dopo le grandi aziende e i contratti decennali per i clienti retail già disponibili dal 2023 per le famiglie, da marzo abbiamo allargato la possibilità di sottoscrivere i Ppa anche alle piccole e medie imprese, e con il 2027 arriveranno anche prodotti analoghi per le restanti categorie in partita Iva, completando, prima azienda italiana, un set di prodotti Ppa tra 10 e 20 anni per ogni categoria di clientela”.